【资料图】

【相关资讯】1.据资讯，美联储在褐皮书中表示，最近几周美国经济增长陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷获得渠道变窄。褐皮书称，“最近几周总体经济活动几乎没有变化，几个辖区指出在不确定性增加和对流动性的担忧加剧之际，银行收紧了贷款标准。”“在本报告所述期间，总体物价水平温和上升，但价格上涨速度似乎放缓”。2.据报道，美联储5月维持利率不变的概率为14.5%，加息25个基点的概率为85.5%；到6月维持利率在当前水平的概率为9.8%，累计加息25个基点的概率为62.4%，累计加息50个基点的概率为27.9%。3.据资讯：欧元区3月CPI年率终值6.9%，预期6.90%，前值6.90%。欧元区3月CPI月率0.9%，预期1.1%，前值0.90%。【核心逻辑：加息预期强化+消费利多出尽，铜周内震荡偏空；中期海外经济面临实质性衰退风险，铜价偏空。盘面情况：铜价高位震荡。欧元区3月CPI年率终值6.9%，预期6.90%，前值6.90%，完全符合市场预期，出现大幅回落，但核心CPI录得5.7%，继续环比上行。总体来看，欧元区通胀压力有所缓解，前期的加息效力有所兑现，但当前通胀水平仍在高位，欧元区大概率会持续加息步伐，坚定的抗击通胀。阶段性的成果给到市场一定的提振，但持续的加息路径仍然在长期施压市场。供应预计将小幅收紧，但影响不大：加工费升至83.5美元/干吨，进入四月后，冶炼厂检修期+季节性消费弱化，料冶炼厂开工较前期回落，矿端未见出现紧缺。随着国内进入集中检修和走出季节性旺季，料供应端未来可能略有收紧。铜消费转弱，库存与下游开工同步走弱：电解铜与再生铜制杆开工周度环比继续走弱，同比仍远高于上年同期，短期消费尚能维持，但已进入下行通道。上期所库存转为累库，社会库存表现也不佳，随着走出季节性旺季，预计消费将逐渐转弱，消费难以提供新的增量，利多消耗殆尽。策略建议：前期空单持有关注点：消费走出季节性旺季；联储5月加息计划【核心逻辑：加息预期强化+供应缓慢回升+消费表现清淡，下方成本支撑，短期区间震荡偏弱，中期下跌。盘面情况：铝价高位震荡。欧元区3月CPI年率终值6.9%，预期6.90%，前值6.90%，完全符合市场预期，出现大幅回落，但核心CPI录得5.7%，继续环比上行。总体来看，欧元区通胀压力有所缓解，前期的加息效力有所兑现，但当前通胀水平仍在高位，欧元区大概率会持续加息步伐，坚定的抗击通胀。阶段性的成果给到市场一定的提振，但持续的加息路径仍然在长期施压市场。4月份之后，云南地区枯水期压力逐渐减轻，5月份有望进入复产期，从供应上看，继续减产的可能性很低，供应将呈现出稳步回升的态势。消费复苏力度不足，下游表现清淡。铝材等开工并未见起色，库存去库较为缓慢，主因可能是地产复苏进度慢和出口消费回落，社会库存尚在去库，上期所库存去库走缓，下游开工未有起色，随着走出季节性旺季，料消费将逐渐转弱。近期预焙阳极、氟化铝、氧化铝价格均有所回落，电解铝成本出现持续下移，而电解铝价格短期存在支撑，铝厂利润出现回流。策略建议：考虑入少量空单关注点：消费走出季节性旺季；美联储5月加息路径

关键词：